货币层次上数字货币是：M0还是其他？一文讲清楚
作为一名长期关注货币体系的金融研究者，我每天都在和各种数字化的货币形态打交道。很多人问数字货币到底算什么，这个问题说复杂也复杂，但核心逻辑并不深奥。今天我试着用最直白的方式，把这个问题掰开揉碎讲清楚。
在传统货币统计框架中，M0有着明确的定义货币层次上数字货币是，它特指流通于市场中的现金，也就是我们日常实际接触、手里拿着的纸币和硬币，是我们在日常生活中用于小额交易的最基础支付工具。数字人民币本质上就是现金的数字化呈现形式，它和我们传统认知里的实体纸币、硬币有着相同的核心属性。
它完全属于M0的范畴，当你在手机里扫码完成支付操作时，支付的本质其实就是M0，只不过这一次它的存在形态从实实在在的实物，变成了存储在数字设备里的数据形式，而这层关于数字人民币与M0的对应关系，很容易被大众所忽视。
那么比特币这类加密资产呢？它不属于任何一层传统货币统计框架。它既不是M0，也不是M1或M2这类传统货币统计范畴里的指标对应的资产，因为它不具备法偿性，也不是由任何国家信用背书的价值载体。
加密货币本质上是一种资产类别货币层次上数字货币是：M0还是其他？一文讲清楚，更像数字黄金而不是钱。把这类加密资产和传统意义上的货币混为一谈，是很多人产生认知混乱的根源所在。
央行发行的数字货币和私营机构发行的稳定币又是另一回事。中国的数字人民币由中国人民银行发行，具有法定货币地位；而USDT、USDC这类稳定币虽然号称锚定美元，但本身只是私人机构的负债凭证。这两种数字货币的信用基础完全不同。
理解数字货币在货币层次中的位置，有助于我们理性看待各类"数字钱"的本质差异，避免被概念混淆所误导。
